鞍（ān）鋼股份的巨虧實際上是行業總體經營不景氣的真實寫照（zhào）
近期，國資委小（xiǎo）組開始（shǐ）了對係統內央企四（sì）家巨額虧損企業（yè）進（jìn）行調研。筆者研（yán）究發現，前（qián）些年我國（guó）鋼鐵行業（yè）的龍頭之一鞍鋼股（gǔ）份深（shēn）處其中。從鞍鋼股份日前公（gōng）布的財務年報來看，虧損幅度驚人，其由於虧損數較大且連續兩（liǎng）年虧損（sǔn），被深圳證券（quàn）交易所處以（yǐ）*ST鞍（ān）鋼給投資者風險警示。實際（jì）上鞍鋼股份目前的（de）嚴峻（jun4）經營情況，也是（shì）我國鋼鐵（tiě）行業的真實寫照，行業困境非常明顯。

行業困境中（zhōng）資產負債率上升

鞍鋼股份有限公司（前身為“鞍（ān）鋼新軋鋼股份有限公司”）是（shì）於1997年5月8日正式成立的股份有限（xiàn）公司。後在深圳證券交易（yì）所與香港證交所兩地上市，其間經過重組與融資（zī），規模日益龐大。根據上市公（gōng）司公告顯（xiǎn）示，2012年鞍鋼股份（fèn）淨利潤虧損達41.57億元，可以說這（zhè）在鞍（ān）鋼曆史上是沒有過的，這家往日鋼鐵行業（yè）的巨頭，正由昔日的績優股漲為績差風險股行列，盡管（guǎn）其屬於央企。

2013年4月28目，鞍鋼股份發布2013年（nián）一季度業績預告，公司預（yù）計一（yī）季度歸屬於上市公（gōng）司股東的淨利潤約5.5億元，實現扭虧為盈。不（bú）過，由於（yú）2011年、2012年連續兩（liǎng）年（nián）巨虧，按照深交所相關規定被實行退市風險警示處理，從29日起鞍鋼股份將更名為“ST鞍鋼”。這可能也是鞍鋼股份始料（liào）不及的，證券市場法製變化已使（shǐ）得央企上市公司也同（tóng）樣會ST。

實際上，鞍鋼股份的經營（yíng）形勢也（yě）同（tóng）樣在我國鋼鐵企業體現。依據已經（jīng）發布的年報（bào）及行業數據，截至2013年4月底，中國86家重點鋼鐵企業的總負債（zhài）為2.98萬億元，同比增加負債1889億元。總資產負債率69.12%，同比升高（gāo）1.49個百（bǎi）分點。以上市公司重慶鋼（gāng）鐵（601005.SH）為例，一季度（dù）的淨利潤虧損4.59億元，資產負（fù）債率高達87.66%，現金流為-14.76億元，資金緊張狀況可（kě）見一斑。另外，八一鋼鐵、華菱鋼鐵、撫順特鋼、廣東韶鋼等鋼鐵企業的資產負債率（lǜ）都超過（guò）了80%，整體行業經營處於困境之中。寶鋼股份業績尚佳，但現金流緊（jǐn）張較明顯。

調整利潤（rùn）的無奈或為保持上市地位

按照深滬證券（quàn）交易所退（tuì）市規（guī）則，一些（xiē）條件非常（cháng）明顯，比如最（zuì）近年度連續（xù）虧損；未在法定期限內披露年度（dù）報告或中期（qī）報告；未改正財務會計報告中的重大差（chà）錯或虛假記載；股權分布不符合上市條件；股本總額發生變化不（bú）再具（jù）備上市條件；法院宣（xuān）告公司（sī）破產；公司解散等。為加大相關虧損績差公司的退市，2012年4月（yuè）29日，深滬兩市均增加了相（xiàng）關（guān）條款。比如淨資產為負值、營業收（shōu）入低於人民幣1000萬、年度審計報告為否定意見或無法表示意見等。從我國鋼鐵上市公司來看（kàn），其由於規模較大，淨資產方麵（miàn）或並不會涉及退市要件增加的部分，但如何調整利潤，避（bì）免連續虧損性退市成為鋼鐵上市公司的選擇。